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O pessimismo de Keynes com a bolsa de valores

John Maynard Keynes foi um dos mais influentes economistas da história. Suas ideias, especialmente a da atuação fiscal do governo para corrigir deficiências de demanda e promover o equilíbrio, ainda são amplamente usadas por governos de diferentes perfis ideológicos. Em um dos capítulos de seu livro mais famoso “A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda”, de 1936, Keynes faz duras criticas ao investidor de bolsa principalmente a sua obstinação pelo curto prazo. Como diz Keynes: “O jogo dos investidores profissionais é intoleravelmente fastidioso e demasiado exigente para quem não tenha absolutamente o instinto de jogador”. Outras observações contundentes estão nos próximos parágrafos e, infelizmente, continuam atuais.

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Dilma Rousseff e a bolsa de valores

O Teatro dos Vampiros, canção da Legião Urbana inserida no quinto álbum da banda brasiliense, possui os seguintes versos: “Vamos sair, mas não temos mais dinheiro / Os meus amigos todos estão procurando emprego / Voltamos a viver como há dez anos atrás / E a cada hora que passa / Envelhecemos dez semanas”. Segundo o jornalista Arthur Dapieve, Renato Russo compôs esses versos para retratar a situação vivenciada por seus amigos após a implantação do Plano Collor no início da década de 90. Embora o momento econômico atual seja superior ao daquela época, a sensação para quem milita no mercado acionário é a de que “voltamos a viver como há dez anos”. O que esperar para a bolsa no segundo mandato da presidente Dilma Rousseff?

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Permuta de ações: durmo com uma ação e acordo com outra

Em alguns eventos societários, o acionista recebe, pelas ações de sua empresa, papéis de outra. É como se o investidor fosse à noite para a cama com sua esposa e acordasse no dia seguinte com outra. O susto pode ser grande. Em quais operações ocorrem permuta de ações? Quais cuidados o investidor deve tomar?

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Uso o múltiplo P/L projetado ou o histórico?

O múltiplo P/L (preço por lucro) é uma das ferramentas mais usadas na análise fundamentalista. Ela é muito útil, pois não se atém apenas ao preço da ação como na análise gráfica, mas leva em conta também o desempenho operacional da empresa representado pelo lucro por ação. Mas qual lucro eu devo usar: o projetado para os próximos exercícios ou o de períodos passados? Como tem sido a relação entre o múltiplo histórico e o projetado? Existe um comportamento padrão entre esses dois indicadores? Como se encontra atualmente essa relação?

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IPO: Cosan Logística versus BB Seguridade

Em setembro, a empresa de energia Cosan (CSAN3) anunciou a cisão de sua atividade de logística, criando a Cosan Logística. As ações dessa empresa passaram a ser negociadas de forma independente sob o código RLOG3. Em 2013, o Banco do Brasil (BB) havia aberto o capital de sua empresa de seguros. Com isso, a BB Seguridade passou a ser listada em bolsa. Embora tanto a Cosan quanto o BB tenham realizado a abertura de capital (IPO, da sigla em inglês) de unidades de negócios específicas de forma a dar maior visibilidade a elas, existem diferenças relevantes para os acionistas da companhia original.

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