Analistas e gestores desconsideram em suas análises temas de destaque na imprensa como alterações demográficas e o aquecimento global. De que forma o arrefecimento estrutural do crescimento econômico e questões ambientais podem afetar o investimento em ações e na Petrobras em particular?
Uma avaliação que vem causando polêmica é a da relação de troca entre as ações do Banco Santander SA e as de sua controlada no Brasil. A matriz espanhola ofereceu aos minoritários da empresa brasileira 0,7 ação do grupo Santander – na forma de Brazilian Depositary Receipts ou American Depositary Receipts – por unit do Santander Brasil (SANB11). À época do anúncio da oferta, essa relação equivalia a R$ 15,31 por unit. Alguns minoritários da subsidiária brasileira consideraram a relação baixa. Como foi feita a avaliação? Quem tem razão?
Com a crise de 2008, os principais Bancos Centrais correram para auxiliar os conglomerados financeiros por intermédio de linhas de crédito e outras ferramentas. Buscava-se evitar que a falência dessas instituições gerasse efeitos perversos sobre o sistema econômico. Criou-se até a expressão “grandes demais para quebrar”. O Brasil já havia passado por situação análoga na segunda metade da década de 90 quando bancos importantes como Nacional, Econômico e Bamerindus foram socorridos pelo PROER (Programa de Estímulo à Reestruturação e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional) do governo federal. Mas toda moeda tem dois lados. E os bancos brasileiros menores listados em bolsa? Conseguiram se adaptar à nova realidade pós crise? Ou podemos cunhar uma nova expressão: “pequenos demais para sobreviver”?
Embora seja uma ferramenta prática e útil para se avaliar o papel de uma empresa, a análise por múltiplos tomada de forma isolada pode gerar interpretações equivocadas. Isso tem acontecido com a análise do preço ofertado para fechamento de capital da incorporadora Brookfield (BISA3).
Antes de responder a pergunta do título, cabe outra: o mercado acionário é para qualquer um? Alguns consultores utilizam regras simples, mas, como quase todas as simplificações, o resultado não é satisfatório. Antes de se decidir aplicar em ações é preciso conhecer seu orçamento e a expectativa de gastos futuros.
