O mercado parece estar animado com os papéis da cia aérea Gol. Suas ações preferenciais – GOLL4 – subiram 53% entre 31 de julho e 22 de outubro de 2013. Há razão para tanto otimismo? As ações das empresas aéreas são apropriadas a qualquer perfil de investidor?
Com o crescimento da dívida bruta e a possibilidade de redução do “rating” do país, o governo federal decidiu reduzir os aportes feitos nos bancos públicos. Para o BNDES, a falta dos recursos do Tesouro Nacional pode ser compensada parcialmente com a venda de ações da carteira da BNDEPar. Mas isso pode ter um impacto sobre o preço das ações no mercado. Quais papéis compõem a carteira da BNDESPar e qual a participação dessas ações no valor de mercado e no “free float” de cada empresa? Com base nesses dados, é possível ver quais ações podem sofrer mais caso o banco público venda parte de sua carteira.
O mercado acionário brasileiro viveu uma onda de empresas abrindo o capital entre 2004 e 2007. Uma das principais razões alegadas pelas companhias para que os investidores investissem em suas ações era o uso dos recursos na consolidação do seu segmento de atuação por meio do crescimento orgânico ou aquisição de concorrentes. Contudo, após alguns anos, pode se perceber que muitas empresas não atingiram esse objetivo. O mau uso dos recursos do IPO não se caracteriza apenas por investimentos de rentabilidade baixa, mas também quando o dinheiro não é utilizado. O caso do Santander é apenas um entre muitos.
Nos últimos meses, o noticiário tem sido invadido por mudanças societárias de empresas nacionais: TIM, MPX, Oi. Nessas situações, os minoritários devem ficar atentos, pois o novo controlador pode ter a obrigação de fazer uma oferta pelas ações dos minoritários. Contudo, caracterizar uma troca de controle não é tarefa fácil, especialmente nos casos citados. Conheça pontos da lei, o entendimento da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e de alguns doutrinadores sobre o tema. Entender o que ocorreu no passado pode dar boas dicas do que acontecerá com essas e outras operações.
Mais importante do que definir um preço alvo da ação, as métricas de avaliação servem para indicar a relação entre as variáveis de custo e receita e o valor justo. Apegar-se a instrumentos de avaliação sem visão crítica pode levar a erros grosseiros.
