Como calcular o FV/Ebitda de holdings?

O cálculo do múltiplo FV/Ebitda de holdings não operacionais é ligeiramente diferente do efetuado para empresas operacionais. Qual ajuste necessita ser feito? Veja o caso de Metalúrgica Gerdau (GOAU4) e de sua controlada Gerdau SA (GGBR4).

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