{"id":2180,"date":"2015-11-03T20:18:46","date_gmt":"2015-11-03T23:18:46","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=2180"},"modified":"2015-11-03T20:18:46","modified_gmt":"2015-11-03T23:18:46","slug":"o-ibovespa-esta-barato","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=2180","title":{"rendered":"O Ibovespa est\u00e1 barato?"},"content":{"rendered":"

O ambiente de neg\u00f3cios no Brasil encontra-se turbulento com as crises pol\u00edtica, econ\u00f4mica, recess\u00e3o, infla\u00e7\u00e3o alta e d\u00e9ficit fiscal. O cen\u00e1rio \u00e9 perfeito para o investimento em a\u00e7\u00f5es sair do radar dos consultores econ\u00f4micos. Ainda mais porque os juros encontram-se em patamares elevados: a taxa Selic est\u00e1 em 14,25 % ao ano. Embora n\u00e3o se possa dizer que a bolsa esteja uma pechincha, ela encontra-se em um ponto interessante de compra se observarmos algumas medidas. Contudo, o cen\u00e1rio interno pode continuar sabotando o Ibovespa.<\/p>\n

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Em 2012, fiz um post no qual mostrei um gr\u00e1fico desde 2004, dividindo o Ibovespa atual pela m\u00e9dia m\u00f3vel dos \u00faltimos seis meses. A regi\u00e3o compreendida acima da m\u00e9dia do per\u00edodo mais um desvio padr\u00e3o significava que o mercado estava \u201csupercomprado\u201d. Nessa situa\u00e7\u00e3o, uma realiza\u00e7\u00e3o dos ativos era esperada, com o \u00edndice recuando. Por outro lado, a \u00e1rea abaixo da m\u00e9dia menos um desvio padr\u00e3o representaria uma exposi\u00e7\u00e3o \u201csupervendida\u201d dos investidores. Com isso, a bolsa poderia se recuperar com a entrada de novos aplicadores. Retirei a ideia de um relat\u00f3rio da corretora do Santander, assinado por Marcelo Audi.<\/p>\n

Atualizei-o com dados entre 1\u00a0de novembro de 2005 at\u00e9 29 de outubro de 2015. O Ibovespa fechou dia 29 em 45.628 pontos, um des\u00e1gio de 9,4% sobre a m\u00e9dia m\u00f3vel dos \u00faltimos seis meses. A m\u00e9dia do per\u00edodo de dez anos menos um desvio padr\u00e3o \u00e9 de – 9,5%. Assim, o Ibovespa est\u00e1 muito pr\u00f3ximo de entrar na regi\u00e3o supervendida. Em 2015, o Ibovespa j\u00e1 transitou por duas vezes nessa regi\u00e3o.<\/p>\n

\"recuoibovespa\"<\/a><\/p>\n

Durante o per\u00edodo total, os melhores pontos de compra foram na crise do subprime em 2008 e no rebaixamento da d\u00edvida soberana americana pela ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco S&P em 2011.<\/p>\n

A deteriora\u00e7\u00e3o fiscal e a dificuldade de aprova\u00e7\u00e3o de medidas no Congresso para debel\u00e1-la s\u00e3o as causas para a queda do \u00edndice nos \u00faltimos dias. A aprova\u00e7\u00e3o de projetos como a volta da CPMF e a estipula\u00e7\u00e3o de uma idade m\u00ednima para a aposentadoria podem impulsionar o \u00edndice. Contudo, o governo Dilma parece n\u00e3o ter for\u00e7as para aglutinar os partidos situacionistas para a aprova\u00e7\u00e3o dessas medidas. Apenas a resolu\u00e7\u00e3o da crise pol\u00edtica pode fazer com que a bolsa apresente uma recupera\u00e7\u00e3o consistente. Todavia, a sa\u00edda da presidente pelas vias do impeachment ou da perda de seu mandato no Tribunal Superior Eleitoral (TSE) n\u00e3o parece clara em decorr\u00eancia das discuss\u00f5es jur\u00eddicas (pedaladas do mandato anterior comprometem o mandato atual? A corrup\u00e7\u00e3o na Petrobras contribuiu para a vit\u00f3ria da presidente em 2010 e 2014?), da dificuldade de se montar um governo de consenso ap\u00f3s a destitui\u00e7\u00e3o da presidente e da situa\u00e7\u00e3o problem\u00e1tica do presidente da C\u00e2mara, Eduardo Cunha, condutor do processo de impeachment, envolvido em esc\u00e2ndalos de corrup\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Se n\u00e3o h\u00e1 espa\u00e7o para fortes altas, tampouco para quedas exageradas. Mesmo a eleva\u00e7\u00e3o dos juros pelo Fed americano tende a ter uma influ\u00eancia negativa limitada sobre o mercado, pois a not\u00edcia j\u00e1 parece estar precificada. Al\u00e9m disso, o Ibovespa medido em d\u00f3lares encontra-se atraente para os investidores estrangeiros ap\u00f3s a desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial. Assim, a tend\u00eancia \u00e9 de uma bolsa andando de lado ao longo de 2016.<\/p>\n

Por outro lado, as elei\u00e7\u00f5es municipais do pr\u00f3ximo ano podem sinalizar uma mudan\u00e7a de ciclo pol\u00edtico com a vit\u00f3ria de representantes dos partidos de oposi\u00e7\u00e3o nas capitais e em cidades importantes. Dessa forma, o mercado pode antecipar uma melhora do quadro econ\u00f4mico com a elei\u00e7\u00e3o de um opositor na pr\u00f3xima corrida presidencial, fazendo com que 2017 seja atraente para a bolsa.<\/p>\n

Os investidores j\u00e1 demonstraram sua predile\u00e7\u00e3o por candidatos mais respons\u00e1veis economicamente. Em setembro de 2014, com o crescimento da candidata Marina Silva nas pesquisas, o gr\u00e1fico alcan\u00e7ou a zona supercomprada. O movimento foi curto, pois, logo em seguida, as inten\u00e7\u00f5es de voto na candidata desidrataram-se;<\/p>\n

Com esse cen\u00e1rio, a bolsa deve continuar entre idas e vindas ao longo dos pr\u00f3ximos meses \u00e0 espera de uma troca de poder presidencial que ainda est\u00e1 distante. Contudo, esse cen\u00e1rio pode ser antecipado pelo mercado dependendo dos processos de destitui\u00e7\u00e3o da atual presidente ou ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es municipais conforme se desenhe o resultado eleitoral.<\/p>\n

Termos de Uso<\/em><\/p>\n

As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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