A atual deteriora\u00e7\u00e3o da economia brasileira j\u00e1 vinha sendo vislumbrada pelo mercado de capitais desde pelo menos 2013. O fechamento do mercado para a chegada de novas empresas na bolsa, a redu\u00e7\u00e3o do n\u00famero de postos de trabalho e a queda da remunera\u00e7\u00e3o de analistas, gestores e banqueiros de investimento eram sinais de que o mercado de capitais mostrava fadiga ap\u00f3s anos de prosperidade que duraram de 2004 a 2011, com pequena pausa durante a crise 2008.<\/p>\n
Contudo, assim como antecipou a recess\u00e3o atual, o mercado parece vislumbrar, ainda que de forma t\u00edmida, dias melhores. A leitura dos jornais na \u00faltima semana apresenta alguns exemplos do novo humor do mercado.<\/p>\n
<\/p>\n
Um dos grandes desafios do homem \u00e9 viver sua rotina harmonizando seu passado, presente e futuro. Caso se apegue ao pret\u00e9rito, torna-se nost\u00e1lgico, idealizando o que passou e n\u00e3o valorizando as coisas do presente. Viver apenas do hoje, esquecendo-se do porvir, embora atraente, pode sedimentar um caminho turbulento \u00e0 frente. Por fim, ater-se somente ao futuro carrega o mesmo mal do habitante do passado: esquecer-se de usufruir das boas coisas do presente.<\/p>\n
Essa discuss\u00e3o filos\u00f3fica tamb\u00e9m transparece na economia e na pol\u00edtica. O mercado de capitais \u00e9 o homem do futuro enredado em seus cen\u00e1rios prospectivos. J\u00e1 o eleitor comum at\u00e9m-se ao passado e ao presente, pois para ele \u201co futuro a Deus pertence\u201d.<\/p>\n
Durante as elei\u00e7\u00f5es presidenciais de 2014, pudemos constatar o embate entre essas duas vis\u00f5es. Os agentes do mercado, presos a suas proje\u00e7\u00f5es, torciam abertamente pelo candidato da oposi\u00e7\u00e3o, preocupados com a deteriora\u00e7\u00e3o das vari\u00e1veis econ\u00f4micas. Embora o PIB tivesse crescido 2,7% em 2013, tudo indicava estagna\u00e7\u00e3o em 2014 e recess\u00e3o nos anos seguintes. O d\u00e9ficit em conta corrente acelerava-se, mostrando que as nossas rela\u00e7\u00f5es comerciais com o exterior ficavam cada vez mais negativas. O d\u00e9ficit nominal, que beirava 2% em anos recentes, j\u00e1 ensaiava triplicar em 2014. A d\u00edvida bruta do setor p\u00fablico como percentual do PIB tamb\u00e9m elevava-se. Por sua vez, o eleitor m\u00e9dio prendia-se aos ineg\u00e1veis ganhos sociais do passado recente. Al\u00e9m disso, a taxa de desemprego permanecia baixa, o que tamb\u00e9m contribu\u00eda para uma sensa\u00e7\u00e3o de seguran\u00e7a.<\/p>\n
Pois bem, passados alguns meses das elei\u00e7\u00f5es, o \u201cfuturista\u201d mercado de capitais parece ter acertado. Os dados econ\u00f4micos de 2015 parecem confirmar aquele pessimismo. O PIB cai, as vendas do com\u00e9rcio desabam, a arrecada\u00e7\u00e3o do governo tem queda real e mesmo o antes intoc\u00e1vel desemprego acelera-se, atingindo 6,4% em abril, maior taxa desde 2011.<\/p>\n
Os participantes do mercado de capitais j\u00e1 viam companheiros desempregados desde 2013. Agora, essa realidade espalhou-se de forma disseminada para o restante da economia.<\/p>\n
Contudo, um fato novo ocorrido ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es parece contaminar positivamente o mercado: a mudan\u00e7a da pol\u00edtica econ\u00f4mica empreendida pelo atual governo, recorrendo a pr\u00e1ticas ortodoxas que seriam patrocinadas com tranquilidade pelo PSDB. Not\u00edcias da \u00faltima semana indicam esse novo humor do mercado.<\/p>\n
O sucesso da abertura de capital da Par Corretora de Seguros, controlada pela Caixa Econ\u00f4mica Federal, \u00e9 um desses exemplos. O intervalo para o pre\u00e7o inicial da oferta foi elevado de R$ 11,25 a R$ 11,60 para R$ 11,25 a R$ 12,60, devido \u00e0 enorme procura pelos pap\u00e9is.<\/p>\n
O pre\u00e7o final ficou em R$ 12,33, pr\u00f3ximo do teto reajustado. Os acionistas vendedores, entre eles a Federa\u00e7\u00e3o Nacional das Associa\u00e7\u00f5es de Pessoal da Caixa Econ\u00f4mica Federal (Fenae) e a GP Investimentos, conseguiram levantar R$ 603 milh\u00f5es na opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Em entrevista ao jornal Valor\u00a0 na \u00faltima sexta-feira, Luiz Carlos Mendon\u00e7a de Barros, ex-presidente do BNDES, ex-ministro das Comunica\u00e7\u00f5es e fundador da gestora Quest, tamb\u00e9m d\u00e1 um tom otimista: \u201cPode ter um momento m\u00e1gico, em que poder\u00e1 ter a combina\u00e7\u00e3o de resultados sobre a economia, que ningu\u00e9m vai questionar, e a percep\u00e7\u00e3o de que o pr\u00f3ximo ciclo [pol\u00edtico] poder\u00e1 ser de reformas consistentes\u201d.<\/p>\n
Apesar da Opera\u00e7\u00e3o Lava-Jato, a Petrobras fechou uma capta\u00e7\u00e3o de US$ 2,5 bilh\u00f5es com a emiss\u00e3o de b\u00f4nus com prazo de 100 anos. A \u00faltima capta\u00e7\u00e3o externa da estatal havia ocorrido em mar\u00e7o do ano passado, antes do agravamento das den\u00fancias de corrup\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ficar otimista ainda \u00e9 prematuro. O mercado de capitais erra com frequ\u00eancia como, por exemplo, ao n\u00e3o antecipar a derrocada do sistema imobili\u00e1rio em 2008 ou o estouro da bolha da internet em 2001. Al\u00e9m disso, a pr\u00f3pria presidente e seu partido n\u00e3o parecem acreditar nas medidas tomadas. Mas as not\u00edcias da \u00faltima semana indicam um clima mais ameno.<\/p>\n
Termos de Uso<\/em><\/p>\n As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A atual deteriora\u00e7\u00e3o da economia brasileira j\u00e1 vinha sendo vislumbrada pelo mercado de capitais desde pelo menos 2013. O fechamento do mercado para a chegada de novas empresas na bolsa, a redu\u00e7\u00e3o do n\u00famero de postos de trabalho e a queda da remunera\u00e7\u00e3o de analistas, gestores e banqueiros de investimento eram sinais de que o […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9,8],"tags":[331],"class_list":["post-2130","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analise-de-acoes","category-conjuntura","tag-mercado-de-capitais"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2130","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2130"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2130\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2132,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2130\/revisions\/2132"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2130"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2130"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2130"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}