A queda acentuada do pre\u00e7o de algumas a\u00e7\u00f5es, as incertezas regulat\u00f3rias do setor el\u00e9trico e o ciclo operacional de algumas empresas foram respons\u00e1veis pelo surgimento de surpresas na lista dos 20 maiores retornos com dividendos (\u201cdividend yield\u201d) para 2015. Quem ainda acredita que basta aplicar em a\u00e7\u00f5es de el\u00e9tricas para obter ganhos generosos com dividendos deve rever seus conceitos.<\/p>\n
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Calculei a lista dos maiores retornos com dividendos para 2015 tomando por base as 100 a\u00e7\u00f5es que comp\u00f5em o IBrX. As estimativas de dividendo por a\u00e7\u00e3o esperadas para 2015 foram obtidas do consenso de mercado informado pelo sistema de an\u00e1lise fundamentalista S&P Capital IQ. Esses dividendos t\u00eam como base de apura\u00e7\u00e3o os resultados de 2015. Os proventos podem ser pagos ao longo de 2015 ou apenas ap\u00f3s a assembleia geral ordin\u00e1ria de 2016. Em outras palavras, o regime de compet\u00eancia \u00e9 2015, mas o caixa pode ocorrer ao longo de 2015 e\/ou 2016. As cota\u00e7\u00f5es utilizadas foram de 20 de mar\u00e7o. A mediana do retorno com dividendos das 100 a\u00e7\u00f5es foi de 3,1%.<\/p>\n
Desde 2012, tenho escrito anualmente um post indicando os maiores retornos com dividendos de cada ano (dividendo sobre cota\u00e7\u00e3o). A lista de 2015 apresenta algumas novidades. Em 2012, 2013 e 2014, as a\u00e7\u00f5es de companhias do setor el\u00e9trico dominaram a lista dos 10 maiores \u201cdividend yields\u201d com sete, sete e oito representantes, respectivamente. J\u00e1 em 2015, \u201capenas\u201d quatro companhias do setor el\u00e9trico est\u00e3o entre as 10 primeiras: Gera\u00e7\u00e3o Tiete (GETI4), Taesa (TAEE11), Cesp (CESP6) e Light (LIGT3).<\/p>\n
A renova\u00e7\u00e3o das concess\u00f5es das geradoras, em regra, foi danosa para os resultados. Por exemplo, a Eletrobr\u00e1s, outrora generosa em dividendos, sai da lista. Ap\u00f3s amargar seguidos preju\u00edzos e exaurir suas reservas de lucros, a administra\u00e7\u00e3o n\u00e3o tem como distribuir resultados aos acionistas.<\/p>\n
A lista dos 20 maiores retornos est\u00e1 diversificada setorialmente: oito empresas el\u00e9tricas, tr\u00eas incorporadoras imobili\u00e1rias, dois bancos, as duas classes de a\u00e7\u00f5es da Petrobras, uma holding, uma varejista de moda, uma empresa de fidelidade, uma de telecomunica\u00e7\u00f5es e uma de cosm\u00e9ticos.<\/p>\n
A grande novidade da lista \u00e9 o setor imobili\u00e1rio. Embora seja um segmento intensivo em capital, algumas particularidades al\u00e7aram as a\u00e7\u00f5es de Direcional (DIRR3), Even (EVEN3) e MRV (MRVE3) ao patamar de boas pagadoras de dividendos: primeira, segunda e s\u00e9tima no ranking, respectivamente. As raz\u00f5es foram:<\/p>\n
Tanto as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias como as preferenciais da Petrobras aparecem entre os 20 maiores \u201cdividend yields\u201d esperados para 2015. Contudo, cabe uma ressalva sobre a proje\u00e7\u00e3o dos analistas. Caso a companhia decida fazer elevadas provis\u00f5es para adequar seus ativos \u00e0 nova realidade, os dividendos podem ser menores. Logo, o investidor deve entender que apostar nas a\u00e7\u00f5es da petroleira em busca dos dividendos apresenta riscos.<\/p>\n
Bradespar PN, com expectativa de retorno com dividendos de 10%, tamb\u00e9m figura na lista. A empresa \u00e9 a controladora da mineradora Vale. Dessa forma, a melhor forma de investir em Vale atualmente \u00e9 por interm\u00e9dio da holding j\u00e1 que o desempenho de seus pap\u00e9is apresenta forte correla\u00e7\u00e3o com as a\u00e7\u00f5es da mineradora.<\/p>\n