O mercado de capitais \u00e9 distante da maioria das empresas nacionais. Contudo conceitos e opera\u00e7\u00f5es praticadas pelas grandes empresas de capital aberto podem ser utilizados por empresas de qualquer porte. Conhe\u00e7a alguns exemplos.<\/p>\n
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Avalia\u00e7\u00e3o da empresa<\/strong>: Quanto vale o seu neg\u00f3cio? Essa pergunta deve martelar a cabe\u00e7a de qualquer empres\u00e1rio, mesmo o mais humilde. Para uma empresa aberta basta olhar o valor de mercado, ou seja, multiplicar o total de a\u00e7\u00f5es pelo pre\u00e7o do papel. O valor de mercado n\u00e3o necessariamente representa o valor justo da empresa. \u00c9 apenas o retrato de um momento. O valor justo pode ser maior ou menor do atual valor de mercado. Mas e o valor de uma empresa fechada, sem a\u00e7\u00f5es negociadas em bolsa? A an\u00e1lise fundamentalista responde a quest\u00e3o, permitindo que o empres\u00e1rio saiba quanto vale sua empresa por interm\u00e9dio de algumas m\u00e9tricas como o fluxo de caixa descontado ou a an\u00e1lise por m\u00faltiplos (P\/L – pre\u00e7o por lucro, FV\/Ebitda, P\/VPA – pre\u00e7o pelo valor patrimonial). A experi\u00eancia e a sensibilidade do analista definir\u00e3o qual o melhor instrumento a ser adotado. Mas o pequeno empres\u00e1rio pode perguntar: \u201c mas por que eu preciso conhecer o valor da minha empresa?\u201d Quando ele menos esperar, situa\u00e7\u00f5es corriqueiras podem acontecer como a sa\u00edda de um s\u00f3cio, a uni\u00e3o com um concorrente ou a venda do pr\u00f3prio neg\u00f3cio.<\/p>\n Dividendos:<\/strong> O leigo pode considerar que o pagamento de dividendos \u00e9 sempre ben\u00e9fico para o acionista. Ledo engano. Em algumas situa\u00e7\u00f5es, os recursos despendidos em proventos em detrimento de investimentos produtivos podem prejudicar o pre\u00e7o da empresa no m\u00e9dio prazo como \u00e9 demonstrado pelo modelo de Gordon. Por isso, a parcim\u00f4nia na distribui\u00e7\u00e3o de dividendos deve ser a regra.<\/p>\n Direito societ\u00e1rio<\/strong>: Embora o pequeno empres\u00e1rio n\u00e3o perceba, o direito societ\u00e1rio est\u00e1 entranhado na vida de sua empresa. Logo no in\u00edcio das atividades, o direito societ\u00e1rio d\u00e1 logo as caras com a constitui\u00e7\u00e3o do contrato social. A entrada de um novo s\u00f3cio pode gerar a necessidade de emitir novas cotas. Isso \u00e9 direito societ\u00e1rio. A defini\u00e7\u00e3o de quem controla uma empresa passa pelo direito societ\u00e1rio. A possibilidade de uma uni\u00e3o com um competidor poder\u00e1 ser feita por interm\u00e9dio de uma incorpora\u00e7\u00e3o, fus\u00e3o ou acordo comercial. Isso tamb\u00e9m \u00e9 direito societ\u00e1rio. E por a\u00ed vai. Conhecer esses conceitos pode ser importante. Aproveito para contar uma situa\u00e7\u00e3o que vivenciei quando trabalhava na Unibanco Corretora. Em uma reuni\u00e3o entre um investidor e uma empresa de capital aberto, o representante da gestora de recursos sugeriu que a empresa se unisse a outra do mesmo setor. As sinergias eram \u00f3bvias. O diretor da empresa recha\u00e7ou de imediato com um argumento fr\u00e1gil: \u201cO controlador hoje possui 75% da empresa, se juntar com a outra perder\u00e1 o controle\u201d. Essa resposta \u00e9 derivada de uma vis\u00e3o equivocada dos conceitos de controle acion\u00e1rio e de incorpora\u00e7\u00e3o. Se o valor oferecido fosse atrativo e os termos negociados atendessem ao controlador, que mal teria?<\/p>\n Lease back<\/strong>: Em 26 de junho, o Valor Econ\u00f4mico noticiou: \u201cOi anuncia venda de torres por R$ 1,17 bi\u201d. Essa opera\u00e7\u00e3o, chamada de \u201clease back\u201d, feita pela empresa de telecomunica\u00e7\u00f5es est\u00e1 ao alcance de pequenas e m\u00e9dias empresas. Ela compreende duas etapas: a empresa vende seu ativo e, em seguida, o aluga de quem adquiriu o bem. Qual a vantagem para a empresa? Primeiro, ela recebe recursos de forma imediata e pode aloc\u00e1-los em investimentos ou em redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida. Segundo, esse aluguel pode ser dedut\u00edvel para c\u00e1lculo do imposto de renda caso a empresa seja tributada pelo lucro real. Terceiro, esses recursos podem ter um custo de capta\u00e7\u00e3o inferior ao de um empr\u00e9stimo banc\u00e1rio. J\u00e1 o benef\u00edcio do adquirente do bem \u00e9 o de receber uma renda mensal com rentabilidade superior \u00e0 da maioria dos investimentos financeiros. Na \u00faltima semana, em uma festa infantil, conversava com um amigo do ramo industrial. Ele se queixava que precisava de recursos para expandir sua atividade, mas n\u00e3o queria recorrer a empr\u00e9stimos. O im\u00f3vel da f\u00e1brica est\u00e1 em seu nome e vale R$ 3 milh\u00f5es. \u201cExcelente oportunidade de utilizar o \u00b4lease back`\u201d, sugeri. Caso ele consiga um comprador para o im\u00f3vel e fa\u00e7a com o mesmo um contrato de aluguel, ele conseguiria liberar cerca de R$ 2,5 milh\u00f5es (\u00e9 preciso descontar o imposto de renda sobre o ganho de capital com a venda) imediatamente para seus investimentos a uma taxa infinitamente inferior a dos empr\u00e9stimos banc\u00e1rios.<\/p>\n Esses s\u00e3o apenas alguns exemplos. H\u00e1 in\u00fameros outros que podem auxiliar o pequeno empreendedor.<\/p>\n Alguns servi\u00e7os do blog O Estrategista para companhias fechadas:<\/strong><\/p>\n 1) Curso \u201cDissemine a cultura de mercado aberto em sua empresa\u201d<\/strong><\/p>\n Saiba como os analistas de empresas abertas avaliam as empresas. Utilize essas t\u00e9cnicas para aprimorar seu neg\u00f3cio. Estenda esse conhecimento a seus profissionais.<\/p>\n Valor: <\/strong>a partir de R$ 5 mil\u00a0\u00a0 Dura\u00e7\u00e3o:<\/strong> 8 horas 2) Consultoria: Avalia\u00e7\u00e3o econ\u00f4mico financeira<\/strong>
\nP\u00fablico:<\/strong> controladores e gerentes
\nPrograma e demais informa\u00e7\u00f5es:<\/strong> envie e-mail para contato@estrategista.net<\/a><\/p>\n
\nN\u00e3o importa o tamanho da sua empresa. Saiba quanto vale o seu neg\u00f3cio usando as t\u00e9cnicas do fluxo de caixa descontado e m\u00faltiplos.
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