{"id":1907,"date":"2014-10-20T19:47:46","date_gmt":"2014-10-20T22:47:46","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1907"},"modified":"2014-10-20T20:48:17","modified_gmt":"2014-10-20T23:48:17","slug":"o-departamento-de-ri-das-cias-precisa-se-reinventar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1907","title":{"rendered":"O departamento de RI das cias precisa se reinventar"},"content":{"rendered":"<p>A \u00e1rea de rela\u00e7\u00e3o com investidores (RI) \u00e9 a porta de entrada da companhia. Ela deve ser a respons\u00e1vel por fornecer os dados necess\u00e1rios para que o investidor, informado, se decida pela compra ou n\u00e3o da a\u00e7\u00e3o da empresa. Contudo os RIs da maioria das companhias se contentam em fazer o m\u00ednimo: reuni\u00f5es ocasionais com investidores e divulga\u00e7\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es legais exigidas pela BM&amp;F Bovespa e pela Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM). Isso ocorre porque a maioria dos controladores e da alta dire\u00e7\u00e3o veem a \u00e1rea como centro de custo e n\u00e3o como de gera\u00e7\u00e3o de valor para a a\u00e7\u00e3o. Conhe\u00e7a alguns pecados cometidos pelos RIs das cias brasileiras.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Qualquer mercado \u00e9 formado por consumidores e produtos. A qualidade do produto e a sua divulga\u00e7\u00e3o via marketing e propaganda contribuem para incrementar a procura dos consumidores pelo produto. Quanto maior a demanda, maior tende a ser o pre\u00e7o do bem comercializado e vice versa. O mesmo vale para o mercado acion\u00e1rio onde o consumidor \u00e9 o investidor e o produto s\u00e3o as a\u00e7\u00f5es. A qualidade intr\u00ednseca da companhia representada pelos resultados operacionais \u00e9 a principal respons\u00e1vel pelo desempenho da a\u00e7\u00e3o, mas uma boa divulga\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m pode gerar reflexo positivo sobre o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o. Vender-se bem \u00e9 fundamental, pois a a\u00e7\u00e3o de uma companhia disputa a aten\u00e7\u00e3o do investidor entre diferentes op\u00e7\u00f5es de papel. Esse trabalho deveria ser feito pelos departamentos de RI. Contudo a maior parte das \u00e1reas de RI n\u00e3o \u00e9 proativa, apenas reagem aos acontecimentos. Isso acontece pelos seguintes motivos:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Departamento \u00e9 visto como centro de custo e n\u00e3o de valor<\/strong> \u2013 V\u00e1rias pessoas que j\u00e1 trabalharam ou atendem aos departamentos de RI com quem conversei me disseram que o or\u00e7amento destinado para a \u00e1rea \u00e9 escasso. Com isso, profissionais novos sem conhecimento do mercado financeiro e a aus\u00eancia de treinamento s\u00e3o apenas reflexo dessa caracter\u00edstica.<\/li>\n<li><strong>Controladores e dire\u00e7\u00e3o demonstram descaso com a \u00e1rea<\/strong> \u2013 Al\u00e9m do baixo or\u00e7amento, a maior prova da neglig\u00eancia com a \u00e1rea \u00e9 o fato de o respons\u00e1vel pelo departamento ser geralmente tamb\u00e9m o diretor financeiro. Entre se preocupar com as finan\u00e7as da companhia e a \u00e1rea de RI, qual seria a sua prioridade, leitor?<\/li>\n<li><strong>O departamento \u00e9 de comunica\u00e7\u00e3o, mas possui receio de se comunicar<\/strong> \u2013 \u00c9 comum os departamentos de RI, antes da divulga\u00e7\u00e3o de resultados, evitarem os agentes de mercado alegando estarem em per\u00edodo de sil\u00eancio. O Comit\u00ea de Orienta\u00e7\u00e3o para Divulga\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00f5es ao Mercado (Codim) emitiu, em 2009, um pronunciamento de orienta\u00e7\u00e3o padronizando \u201cos procedimentos com rela\u00e7\u00e3o a um per\u00edodo de sil\u00eancio antes da divulga\u00e7\u00e3o das demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis, como forma de contribuir para a ado\u00e7\u00e3o de boas pr\u00e1ticas de governan\u00e7a corporativa\u201d. O pronunciamento diz que as companhias n\u00e3o devem \u201cdivulgar informa\u00e7\u00f5es privilegiadas sobre seus resultados, a pessoas fora do \u00e2mbito dos profissionais envolvidos, durante o per\u00edodo de preparo e aprova\u00e7\u00e3o dessas demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis\u201d. Mas o pr\u00f3prio pronunciamento informa: \u201cPor outro lado, todas as outras informa\u00e7\u00f5es rotineiras da empresa, devem continuar a ser transmitidas para n\u00e3o prejudicar o acompanhamento de suas atividades pelo p\u00fablico estrat\u00e9gico\u201d. Mas a realidade \u00e9 diferente. Os departamentos de RI evitam ter qualquer contato com o mercado, escondendo-se atr\u00e1s do \u201cper\u00edodo de sil\u00eancio\u201d. Como h\u00e1 quatro divulga\u00e7\u00f5es trimestrais no ano e o per\u00edodo de sil\u00eancio \u00e9 de 15 a 20 dias, o RI n\u00e3o atende ao mercado durante cerca de 80 dias ou 30% dos dias \u00fateis. A ess\u00eancia do pronunciamento est\u00e1 desvirtuada.<\/li>\n<li><strong>Departamento precisa entender a atua\u00e7\u00e3o das novas m\u00eddias<\/strong> \u2013 Antes do advento da internet, an\u00e1lises sobre as a\u00e7\u00f5es da companhia provinham basicamente da imprensa e das corretoras. Hoje, f\u00f3runs virtuais e blogs tamb\u00e9m emitem opini\u00f5es. Esses novos agentes devem ser monitorados diretamente pelo departamento de RI ou pelo burocr\u00e1tico caminho da assessoria de imprensa? Conto minha experi\u00eancia. O blog \u201cO Estrategista\u201d tem sido tratado como um \u00f3rg\u00e3o de imprensa, apesar do meu trabalho pret\u00e9rito em corretoras e gestoras e de n\u00e3o possuir forma\u00e7\u00e3o de jornalista. Desnecess\u00e1rio dizer que a coloca\u00e7\u00e3o de um intermedi\u00e1rio entre o blog e o departamento de RI dificulta a obten\u00e7\u00e3o de dados. Com a excessiva burocracia desisto de escrever sobre algumas empresas. A principal perdedora s\u00e3o as pr\u00f3prias companhias, especialmente as de baixa capitaliza\u00e7\u00e3o, que deixam de ter mais um canal de comunica\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<li><strong>Entender a linguagem do mercado \u00e9 fundamental<\/strong> \u2013 Presenciei diversas situa\u00e7\u00f5es constrangedoras entre profissionais de RI e analistas e gestores. Um exemplo. Na crise de 2008, uma empresa que havia acabado de abrir o capital utilizou parte dos recursos levantados no IPO para recomprar a\u00e7\u00f5es no mercado. Um acionista reclamou, alegando que havia dado dinheiro para a aquisi\u00e7\u00e3o de concorrentes a fim de consolidar o setor de atua\u00e7\u00e3o da empresa e n\u00e3o para comprar suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es. O gerente de RI, sem qualquer conhecimento de como o mercado de capitais funciona, respondeu que a empresa deveria dar liquidez aos pap\u00e9is, pois havia acionistas vendendo fortemente as a\u00e7\u00f5es. A indigna\u00e7\u00e3o do acionista aumentou ainda mais com a resposta. Um m\u00ednimo de treinamento teria evitado o mal entendido. O gerente de RI teria dado uma resposta mais apropriada e verdadeira, como por exemplo, \u201ccom a altera\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es de mercado desde o IPO, n\u00e3o h\u00e1 melhor aplica\u00e7\u00e3o para o uso do dinheiro no momento do que comprar nossas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es\u201d.<\/li>\n<\/ul>\n<p>O blog \u201cO Estrategista\u201d tem buscado preencher essa lacuna oferecendo alguns servi\u00e7os como cursos explicando aos profissionais de RI como analistas e gestores avaliam as empresas abertas. O curso melhora a comunica\u00e7\u00e3o com o mercado e tende a gerar reflexos positivos sobre o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o. Outra iniciativa \u00e9 elaborar relat\u00f3rios independentes sobre a companhia, principalmente para aquelas com menor cobertura de analistas, bem como promover reuni\u00f5es com agentes de mercado. Uma boa comunica\u00e7\u00e3o \u00e9 importante para o desempenho das a\u00e7\u00f5es, pois como dizia o apresentador Chacrinha, o Velho Guerreiro: \u201cQuem n\u00e3o se comunica, se estrumbica\u201d.<\/p>\n<p><em>Termos de Uso<\/em><\/p>\n<p><em>As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A \u00e1rea de rela\u00e7\u00e3o com investidores (RI) \u00e9 a porta de entrada da companhia. Ela deve ser a respons\u00e1vel por fornecer os dados necess\u00e1rios para que o investidor, informado, se decida pela compra ou n\u00e3o da a\u00e7\u00e3o da empresa. 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