{"id":1606,"date":"2014-04-02T17:51:17","date_gmt":"2014-04-02T20:51:17","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1606"},"modified":"2014-04-02T17:58:42","modified_gmt":"2014-04-02T20:58:42","slug":"apos-a-alta-recente-a-bolsa-esta-cara-parte-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1606","title":{"rendered":"Ap\u00f3s a alta recente, a bolsa est\u00e1 cara? Parte 2"},"content":{"rendered":"

Os Investidores podem interpretar as not\u00edcias recebidas com sentimentos extremados \u2013 euforia ou depress\u00e3o \u2013 amplificando os movimentos de alta e baixa da bolsa. A alta recente da bolsa levantou a quest\u00e3o: ser\u00e1 que o Ibovespa j\u00e1 n\u00e3o ficou caro?<\/p>\n

Para responder a pergunta, no \u00faltimo post<\/a>, comparei o atual m\u00faltiplo P\/L do Ibovespa com a m\u00e9dia do indicador nos \u00faltimos cinco anos. Ap\u00f3s atingir a m\u00e9dia menos um desvio padr\u00e3o, a aprecia\u00e7\u00e3o do Ibovespa nos \u00faltimos dias fez o m\u00faltiplo retornar a sua m\u00e9dia do per\u00edodo. Logo n\u00e3o pode se dizer que o Ibovespa aos n\u00edveis atuais esteja caro.<\/p>\n

Em relat\u00f3rio de 2012, a Santander Corretora utilizava outra t\u00e9cnica para saber se o Ibovespa estava sobreapreciado ou subdepreciado, comparando o \u00edndice atual com o Ibovespa m\u00e9dio dos \u00faltimos seis meses. Essa abordagem leva a uma conclus\u00e3o diferente da obtida com a do m\u00faltiplo P\/L?<\/p>\n

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Em seu relat\u00f3rio \u201dWhat is the pendulum closer to… Euphoria or Panic?\u201d, de 18 de maio de 2012, Marcelo Audi, estrategista da Santander Corretora, abordou de forma interessante o tema. Ele elaborou um gr\u00e1fico desde 2004, dividindo o Ibovespa atual pela m\u00e9dia m\u00f3vel dos seis meses anteriores. A regi\u00e3o compreendida acima da m\u00e9dia do per\u00edodo mais um desvio padr\u00e3o significa que o mercado est\u00e1 supercomprado (\u201coverbought\u201d). Nessa situa\u00e7\u00e3o, uma realiza\u00e7\u00e3o dos ativos \u00e9 esperada, com o \u00edndice recuando. Por outro lado, a \u00e1rea abaixo da m\u00e9dia menos um desvio padr\u00e3o representa que os investidores est\u00e3o supervendidos (\u201coversold\u201d). Assim, as a\u00e7\u00f5es podem se recuperar com a entrada dos investidores na bolsa novamente.<\/p>\n

Atualizei o gr\u00e1fico e a conclus\u00e3o \u00e9 muito similar \u00e0 obtida pela an\u00e1lise do m\u00faltiplo P\/L do Ibovespa. Ap\u00f3s ficar abaixo da m\u00e9dia menos um desvio padr\u00e3o na semana de 10 de mar\u00e7o \u00faltimo, a recupera\u00e7\u00e3o do Ibovespa nos \u00faltimos dias apenas o levou para pr\u00f3ximo da m\u00e9dia do per\u00edodo. O Ibovespa tem sido na m\u00e9dia 2,5% superior ao Ibovespa m\u00e9dio dos seis meses anteriores.<\/p>\n

Desde setembro de 2004, se destacam dois momentos excelentes como ponto de compra (cen\u00e1rio supervendido): a quebra do Lehman Brothers em 2008 e o rebaixamento do \u201crating\u201d dos EUA em agosto de 2011.<\/p>\n

\"TESTE\"<\/a><\/p>\n

A abordagem do m\u00faltiplo P\/L tem um vi\u00e9s fundamentalista, pois leva em conta n\u00e3o s\u00f3 o n\u00famero \u00edndice do Ibovespa, mas tamb\u00e9m o lucro das empresas. J\u00e1 a ferramenta usada pela Santander Corretora possui um enfoque gr\u00e1fico ou t\u00e9cnico. Mas, apesar disso, as conclus\u00f5es foram id\u00eanticas. Assim, a recupera\u00e7\u00e3o atual n\u00e3o permite dizer que a bolsa esteja uma pechincha, mas tamb\u00e9m est\u00e1 longe de estar cara. O Ibovespa apenas retornou ao seu n\u00edvel m\u00e9dio dos \u00faltimos anos. A continua\u00e7\u00e3o da alta depender\u00e1 muito de not\u00edcias positivas vindas da economia (situa\u00e7\u00e3o fiscal, infla\u00e7\u00e3o, d\u00e9ficit em conta corrente) ou das pesquisas eleitorais, indicando o fortalecimento dos candidatos oposicionistas: A\u00e9cio Neves ou Eduardo Campos.<\/p>\n

Termos de Uso<\/em><\/p>\n

As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para<\/em><\/em> todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n

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