Segundo o conceituado gestor Benjamin Graham, uma \u201cgrowth stock\u201d \u00e9 definida como a a\u00e7\u00e3o de uma empresa que teve crescimento do lucro acima da m\u00e9dia no passado e da qual se espera o mesmo no futuro. Logo \u00e9 normal que os investidores queiram incorpor\u00e1-las a sua carteira de a\u00e7\u00f5es. Contudo, a sele\u00e7\u00e3o desses ativos n\u00e3o \u00e9 f\u00e1cil.<\/p>\n
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O refr\u00e3o \u201cComo ser\u00e1 o amanh\u00e3 \/ responda quem puder\u201d do samba enredo da Uni\u00e3o da Ilha que ficou famoso na voz da cantora Simone mostra como o descobrimento do futuro fascina o homem. Para o investidor em a\u00e7\u00f5es, o dom de conhecer o porvir seria uma d\u00e1diva lucrativa, especialmente para quem aposta em \u201cgrowth stocks\u201d.<\/p>\n
Essas a\u00e7\u00f5es, por serem conhecidas, s\u00e3o muito demandadas e passam a negociar a m\u00faltiplos, por exemplo, o P\/L (pre\u00e7o por lucro), altos na expectativa de que o crescimento dos resultados futuros far\u00e1 o m\u00faltiplo desinflar ao longo do tempo. O risco \u00e9 de que a vis\u00e3o do futuro pode estar equivocada. As condi\u00e7\u00f5es que permitiram o forte crescimento no passado podem ter se exaurido, comprometendo as opera\u00e7\u00f5es da companhia. Al\u00e9m disso, quanto maior a empresa, mais dif\u00edcil fica repetir o desempenho.<\/p>\n
Benjamin Graham, no livro O Investidor Inteligente, recomenda ao investidor comprar \u201cgrowth stocks\u201d que negociem no m\u00e1ximo a um m\u00faltiplo de 25 vezes os lucro m\u00e9dios dos \u00faltimos sete anos. Essa dica n\u00e3o tem sido seguida por boa parte dos investidores atuais, pois aceitam pagar a\u00e7\u00f5es com m\u00faltiplos de at\u00e9 30 vezes o lucro do ano seguinte. Como j\u00e1 dissemos em posts anteriores, a regra hoje em dia n\u00e3o \u00e9 olhar o desempenho passado, mas tentar adivinhar o resultado futuro. Ali\u00e1s essa n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica flexibiliza\u00e7\u00e3o dos gestores atuais. Empresas sem hist\u00f3rico de resultados, mas com potencial de apresentar lucros crescente, j\u00e1 s\u00e3o consideradas \u201cgrowth stocks\u201d.<\/p>\n
A hora de comprar \u201cgrowth stocks\u201d \u00e9 durante as crises quando os pap\u00e9is passam a negociar a indicadores palat\u00e1veis. Mas quem tem coragem de comprar a\u00e7\u00f5es quando o p\u00e2nico domina?<\/p>\n
\u00c9 verdade que alguns investidores conseguiram fortunas, colocando dinheiro em companhias que partiram de um resultado modesto e chegaram a lucros exorbitantes ao longo do tempo. Mas descobrir essas a\u00e7\u00f5es n\u00e3o \u00e9 tarefa f\u00e1cil. Como dizia o fil\u00f3sofo Soren Kierkegaard, citado por Jason Zweig nos coment\u00e1rios ao livro de Graham: “A vida s\u00f3 pode ser compreendida olhando-se para tr\u00e1s; mas s\u00f3 pode ser vivida olhando-se para a frente.” Por isso, replicar esses felizardos n\u00e3o \u00e9 tarefa f\u00e1cil.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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