{"id":1322,"date":"2014-01-06T12:31:51","date_gmt":"2014-01-06T15:31:51","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1322"},"modified":"2014-02-05T12:04:42","modified_gmt":"2014-02-05T15:04:42","slug":"acoes-de-consumo-nao-sao-sucesso-so-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1322","title":{"rendered":"A\u00e7\u00f5es de consumo n\u00e3o s\u00e3o sucesso s\u00f3 no Brasil"},"content":{"rendered":"

Nos \u00faltimos anos, a\u00e7\u00f5es de companhias com atividades voltadas ao mercado dom\u00e9stico e com resultados est\u00e1veis tiveram excelente desempenho na bolsa brasileira. Em regra, s\u00e3o empresas voltadas ao consumo como shoppings, alimentos, bebidas e varejo como BR Malls (BRML3), Ambev (AMBV3), Lojas Renner (LREN3) e Hering (HGTX3). \u00a0A crise nos pa\u00edses europeus e a claudicante economia americana fizeram com que os investidores apostassem em companhias com essas caracter\u00edsticas. Mas de acordo com estudo do Boston Consulting Group, n\u00e3o foi apenas no Brasil que a\u00e7\u00f5es de empresas de consumo fizeram sucesso. Por que isso ocorreu? H\u00e1 ainda espa\u00e7o para valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es das empresas desse segmento?<\/p>\n

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As altera\u00e7\u00f5es demogr\u00e1ficas e o incremento da renda m\u00e9dia ocorridos na economia brasileira nos \u00faltimos anos explica a procura por a\u00e7\u00f5es de empresas brasileiras do setor de consumo. A entrada de um contingente expressivo de pessoas na classe m\u00e9dia tende a impulsionar as vendas e os lucros das empresas ligadas ao consumo com impacto positivo sobre o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Mas apesar da caracter\u00edstica peculiar da economia brasileira, a\u00e7\u00f5es desse setor tamb\u00e9m tiveram bom desempenho em pa\u00edses desenvolvidos.<\/p>\n

Estudo do Boston Consulting Group com 1,6 mil empresas do mundo todo entre 2008 e 2012, citado em reportagem do Valor Econ\u00f4mico em 4 de dezembro \u00faltimo, mostra que as a\u00e7\u00f5es de empresas de consumo foram as que tiveram melhor desempenho entre 2008 e 2012, considerando-se a valoriza\u00e7\u00e3o do papel e a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos.<\/p>\n

Entre as dez maiores valoriza\u00e7\u00f5es no mundo, aparece a empresa de vestu\u00e1rio brasileira Hering (HGTX3). Apenas duas empresas podem n\u00e3o ser classificadas como do setor de consumo: a filipina Aboitiz Power e a petroleira russa Bashneft.<\/p>\n

A consultoria tamb\u00e9m publicou as dez maiores altas entre as empresas de grande porte com valores de mercado superiores a US$ 50 bilh\u00f5es. Todas as empresas desse grupo podem, de alguma forma, serem classificadas como de consumo. Entre elas, a de bebida Ambev (AMBV3) se encontra em 2\u00ba lugar.<\/p>\n

\"Melhores<\/a><\/p>\n

Uma das raz\u00f5es para esse melhor desempenho do setor se deve \u00e0 perda de representatividade da ind\u00fastria nas economias modernas. De acordo com Jorge Arbache, professor da UnB e assessor econ\u00f4mico da presid\u00eancia do BNDES, em artigo publicado no Valor Econ\u00f4mico em 2 de janeiro de 2014, \u201co destino da ind\u00fastria \u00e9 ceder espa\u00e7o para o setor de servi\u00e7os. A hist\u00f3ria econ\u00f4mica sugere haver um ciclo em que a ind\u00fastria cresce em participa\u00e7\u00e3o no PIB at\u00e9 atingir um pico; a partir de ent\u00e3o, aquela participa\u00e7\u00e3o come\u00e7a a dimimuir\u201d. O setor industrial j\u00e1 chegou a representar um ter\u00e7o do PIB americano. Hoje, participa com apenas 11%. O mesmo tem acontecido com o Brasil. No fim dos anos 80, a ind\u00fastria representava 35% do PIB. Atualmente, contribui com 13%, enquanto o setor de servi\u00e7os alcan\u00e7a 70%.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, como diz Arbache, com o tempo \u201caumenta a densidade industrial por meio da incorpora\u00e7\u00e3o de tecnologias e inova\u00e7\u00f5es e da intera\u00e7\u00e3o crescentemente simbi\u00f3tica com o setor de servi\u00e7os\u201d. Por exemplo, a Apple poderia ser classificada no setor industrial, pois produz celulares e \u201ctablets\u201d, mas, ao mesmo tempo, apresenta lojas f\u00edsicas como as Apple Stores e virtual como o Itunes. A brasileira Hering tamb\u00e9m passou por essa transforma\u00e7\u00e3o de \u00a0ind\u00fastria t\u00eaxtil a varejista de moda.<\/p>\n

Outra raz\u00e3o para o bom desempenho das a\u00e7\u00f5es de consumo foi que os setores de commodities e de bancos sofreram nos \u00faltimos anos com as crises dos pa\u00edses desenvolvidos e com preocupa\u00e7\u00f5es sobre a sustentabilidade do crescimento da China.<\/p>\n

Como o setor de servi\u00e7os possui maior proximidade com atividades de consumo \u00e9 natural que empresas com essas caracter\u00edsticas tenham dominado as bolsas no mundo.<\/p>\n

Esse fato leva a algumas pondera\u00e7\u00f5es. A ind\u00fastria de investimentos tende a valorizar os analistas especialistas em setores voltados ao consumo em detrimento dos profissionais que tenham expertise em setores industriais. Contudo, por outro lado, ap\u00f3s anos de forte valoriza\u00e7\u00e3o do segmento de consumo e com a recupera\u00e7\u00e3o das economias europeias e americana (prova disso \u00e9 a normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria americana), n\u00e3o chegou a vez das desprezadas a\u00e7\u00f5es de empresas industriais, financeiras e de commodities?<\/p>\n

Termos de Uso<\/em><\/p>\n

As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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