Algumas corretoras americanas n\u00e3o est\u00e3o cumprindo apropriadamente as regras que regulam suas recomenda\u00e7\u00f5es de investimentos \u2013 \u201ccomprar\u201d, \u201cmanter\u201d e \u201cvender\u201d – de seus relat\u00f3rios de pesquisas. Aprenda como o investidor deve agir ao se deparar com essas recomenda\u00e7\u00f5es, especialmente com a controversa indica\u00e7\u00e3o de \u201cmanter\u201d.<\/p>\n
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De acordo com reportagem da Reuters, publicado no Valor Econ\u00f4mico em 3 de outubro \u00faltimo, algumas corretoras americanas est\u00e3o tendo dificuldades para atender a nova norma da Autoridade de Regulamenta\u00e7\u00e3o dos Servi\u00e7os Financeiros (Finra) sobre recomenda\u00e7\u00f5es de investimento. Anteriormente, a recomenda\u00e7\u00e3o deveria ser apropriada aos investidores apenas no momento da negocia\u00e7\u00e3o. Assim, se a recomenda\u00e7\u00e3o de um papel fosse de \u201cbuy\u201d quando o investidor adquirisse a a\u00e7\u00e3o, a corretora estaria cumprindo a regra. Contudo, agora, a recomenda\u00e7\u00e3o deve ser v\u00e1lida em todo o per\u00edodo no qual o investidor mant\u00e9m a a\u00e7\u00e3o. Caso a institui\u00e7\u00e3o altere sua recomenda\u00e7\u00e3o para \u201csell\u201d, por exemplo, o investidor que ainda a mant\u00e9m deve ser informado da mudan\u00e7a. Com isso, as corretoras devem ter um controle mais rigoroso sobre seu hist\u00f3rico de recomenda\u00e7\u00f5es de forma a evitar processos caso os investidores tenham perdas com seus investimentos.<\/p>\n
No Brasil, a recomenda\u00e7\u00e3o s\u00f3 vale para o momento da negocia\u00e7\u00e3o. O investidor deve acompanhar periodicamente os relat\u00f3rios de sua corretora para se certificar se a recomenda\u00e7\u00e3o que deu ensejo a sua transa\u00e7\u00e3o ainda permanece v\u00e1lida.<\/p>\n
H\u00e1, em regra, tr\u00eas tipos de recomenda\u00e7\u00e3o: \u201ccomprar\u201d (\u201cbuy\u201d, \u201coverweight\u201d ou \u201coutperform\u201d, em ingl\u00eas), \u201cmanter\u201d (\u201dhold\u201d, \u201cneutral\u201d ou \u201cmarket weight\u201d, em ingl\u00eas) e \u201cvender\u201d (\u201csell\u201d, \u201cunderweight\u201d ou \u201cunderperform\u201d, em ingl\u00eas). Primeiro, \u00e9 preciso entender que existe uma diferen\u00e7a sutil entre a recomenda\u00e7\u00e3o de \u201cbuy\u201d e a de \u201coverweight\u201d e \u201coutperform\u201d, assim como a de \u201cmanter\u201d \u00e9 diferente da de \u201cneutral\u201d ou da de \u201cmarket weight\u201d e a de \u201cvender\u201d n\u00e3o significa o mesmo que \u201cunderweight\u201d ou \u201cunderperform\u201d.<\/p>\n
\u201cComprar\u201d ou \u201cbuy\u201d indica que a a\u00e7\u00e3o apresenta expectativa de retorno positivo no m\u00e9dio prazo, \u201cmanter\u201d ou \u201chold\u201d que a a\u00e7\u00e3o deve andar de lado e \u201cvender\u201d ou \u201csell\u201d que o papel deve apresentar rentabilidade negativa no per\u00edodo. Essas recomenda\u00e7\u00f5es tratam do retorno absoluto do papel.<\/p>\n
J\u00e1 \u201coverweight\u201d e \u201coutperform\u201d indicam que a a\u00e7\u00e3o ter\u00e1 um desempenho melhor em rela\u00e7\u00e3o a um \u00edndice de mercado (IBrX, Ibovespa ou MSCI Latam, por exemplo). Caso o \u00edndice de mercado esteja em queda, a escolha j\u00e1 foi bem sucedida se a a\u00e7\u00e3o cair menos do que o \u00edndice de refer\u00eancia. \u201cMarket weight\u201d ou \u201cneutral\u201d, por sua vez, indica que a a\u00e7\u00e3o deve andar em linha com o \u00edndice de mercado. Por fim, quando uma a\u00e7\u00e3o \u00e9 indicada como \u201cunderweight\u201d ou \u201cunderperform\u201d, ela deve ter desempenho pior do que o do \u00edndice de refer\u00eancia. Nesses \u00faltimos casos, a rentabilidade \u00e9 comparada a algum \u00edndice, n\u00e3o se trata do retorno absoluto do papel. Prefiro o tratamento relativo ao absoluto.<\/p>\n
Algumas corretoras adotam ainda outro enfoque. A posi\u00e7\u00e3o relativa da a\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 em rela\u00e7\u00e3o ao \u00edndice, mas ao setor a qual pertence. Por exemplo, o setor de bancos pode ter uma expectativa positiva em rela\u00e7\u00e3o ao \u00edndice (\u201coverweight\u201d ou \u201coutperform\u201d), mas uma a\u00e7\u00e3o espec\u00edfica (por exemplo, as preferenciais do Santander) pode ter uma indica\u00e7\u00e3o de desempenho pior em rela\u00e7\u00e3o ao setor de bancos (\u201cunderweight\u201d ou \u201cunderperform\u201d). Logo, o analista deve escolher outra a\u00e7\u00e3o dentro do universo de bancos.<\/p>\n
Sou um cr\u00edtico da recomenda\u00e7\u00e3o \u201cmanter\u201d ou \u201chold\u201d. Vale a pena ter em carteira uma a\u00e7\u00e3o, cuja recomenda\u00e7\u00e3o seja \u201cmanter\u201d ou \u201chold\u201d? Claro que n\u00e3o. Por que ter uma a\u00e7\u00e3o com recomenda\u00e7\u00e3o de \u201cmanter\u201d se h\u00e1 tantas outras com recomenda\u00e7\u00e3o de \u201ccomprar\u201d? Brinco dizendo que o \u201cmanter\u201d nada mais \u00e9 que um \u201csell\u201d t\u00edmido, envergonhado das corretoras. Uma forma de evitar atritos com as empresas.<\/p>\n
Mais importante do que observar as recomenda\u00e7\u00f5es, utilize os relat\u00f3rios para entender como funcionam as atividades da empresa: seus pontos positivos e negativos. Observe quais premissas foram adotadas pelo analista e as substitua caso as julgue pouco conservadoras. Veja como foi o desempenho operacional pret\u00e9rito e se as proje\u00e7\u00f5es s\u00e3o fact\u00edveis com o passado. Os relat\u00f3rios das corretoras podem ser \u00fateis se bem utilizados.<\/p>\n
Termos de Uso<\/em><\/p>\n As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Algumas corretoras americanas n\u00e3o est\u00e3o cumprindo apropriadamente as regras que regulam suas recomenda\u00e7\u00f5es de investimentos \u2013 \u201ccomprar\u201d, \u201cmanter\u201d e \u201cvender\u201d – de seus relat\u00f3rios de pesquisas. Aprenda como o investidor deve agir ao se deparar com essas recomenda\u00e7\u00f5es, especialmente com a controversa indica\u00e7\u00e3o de \u201cmanter\u201d.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[70],"class_list":["post-1256","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analise-de-acoes","tag-relatorios-de-corretoras"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1256"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1260,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256\/revisions\/1260"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1256"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1256"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/estrategista.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1256"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}