{"id":1232,"date":"2013-10-21T18:26:58","date_gmt":"2013-10-21T21:26:58","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1232"},"modified":"2013-10-21T19:18:25","modified_gmt":"2013-10-21T22:18:25","slug":"quais-acoes-podem-sofrer-mais-com-a-atuacao-da-bndespar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1232","title":{"rendered":"Quais a\u00e7\u00f5es podem sofrer mais com a atua\u00e7\u00e3o da BNDESPar?"},"content":{"rendered":"

Com o crescimento da d\u00edvida bruta e a possibilidade de redu\u00e7\u00e3o do \u201crating\u201d do pa\u00eds, o governo federal decidiu reduzir os aportes feitos nos bancos p\u00fablicos. Para o BNDES, a falta dos recursos do Tesouro Nacional pode ser compensada parcialmente com a venda de a\u00e7\u00f5es da carteira da BNDEPar. Mas isso pode ter um impacto sobre o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es no mercado. Quais pap\u00e9is comp\u00f5em a carteira da BNDESPar e qual a participa\u00e7\u00e3o dessas a\u00e7\u00f5es no valor de mercado e no \u201cfree float\u201d de cada empresa? Com base nesses dados, \u00e9 poss\u00edvel ver quais a\u00e7\u00f5es podem sofrer mais caso o banco p\u00fablico venda parte de sua carteira.<\/p>\n

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De acordo com o Valor Econ\u00f4mico, o BNDES \u201cestimou em R$ 20 bilh\u00f5es a R$ 30 bilh\u00f5es a necessidade de recursos para encerrar 2013. Mas com a venda de ativos, o repasse seria inferior a R$ 20 bilh\u00f5es\u201d. A carteira de investimento em a\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis para venda era de cerca de R$ 40 bilh\u00f5es em junho de 2013 segundo o balan\u00e7o da BNDESPar. Mais da metade desse valor (R$21,8 bilh\u00f5es) refere-se \u00e0 participa\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es da Petrobras. Apesar de comporem a parcela dispon\u00edvel para venda da carteira, o rep\u00f3rter Fernando Torres do Valor apurou que o Conselho Monet\u00e1rio Nacional impediu que essas a\u00e7\u00f5es fossem atualizadas a valor de mercado, alegando que elas n\u00e3o seriam negociadas no curto prazo.<\/p>\n

Assim, calculamos a participa\u00e7\u00e3o do BNDESPar nas demais empresas em rela\u00e7\u00e3o ao valor de mercado e ao \u2018free float\u201d (as a\u00e7\u00f5es negociadas no mercado exclu\u00eddas aquelas detidas pelos controladores) de cada companhia. N\u00e3o conseguimos dados para o c\u00e1lculo das a\u00e7\u00f5es da Oi, Renova e MPX (atual Eneva). S\u00e3o R$ 17 bilh\u00f5es distribu\u00eddos em 22 empresas.<\/p>\n

\"vendas<\/a><\/p>\n

A maior participa\u00e7\u00e3o em volume financeiro era em Vale PNA (VALE5) (R$ 5,964 bilh\u00f5es), seguida de CPFL (CPFE3) (R$ 1,655 bilh\u00e3o) e Suzano (SUZB5) (R$ 1,609 bilh\u00e3o). O BNDESPar tem participa\u00e7\u00e3o relevante no capital de diversas empresas como Marfrig (19,5%), Suzano (17,6%), Light (13,5%), ALL (12,1%), Eletrobras (11,9%) e Triunfo Participa\u00e7\u00f5es (11,1%). As a\u00e7\u00f5es da BNDESPar superam 20% do \u201cfree float\u201d em \u00a0Eletrobras ON (64%), Suzano PNA (42,3%), Gerdau ON (37,8%), Marfrig ON (29,2%), Light ON (28,2%), Triunfo (27,7%) e CPFL (27,2%). Ou seja do total das a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias da Light no mercado, por exemplo, 28,2% delas pertencem ao BNDESPar. Em decorr\u00eancia do peso relevante da BNDESPar no \u2018free float\u201d da maioria das empresas da lista, o an\u00fancio de uma poss\u00edvel venda dessas a\u00e7\u00f5es pode influenciar negativamente o pre\u00e7o desses pap\u00e9is. Consciente do impacto baixista sobre o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es caso decida vend\u00ea-las, o BNDES assegurou que n\u00e3o far\u00e1 venda maci\u00e7a de seus ativos, de acordo com a reportagem do Valor. Apesar do aviso, as a\u00e7\u00f5es nas quais o BNDESPar t\u00eam participa\u00e7\u00e3o significativa no \u201cfree float\u201d podem sofrer no m\u00e9dio prazo. Os investidores podem ficar receosos de comprarem agora tendo um fluxo de venda no sentido contr\u00e1rio. A espera pode siginificar comprar a um menor pre\u00e7o no futuro.<\/p>\n

N\u00e3o foram consideradas no estudo as a\u00e7\u00f5es de empresas nas quais a BNDESPar \u00e9 controladora ou assina acordo de acionistas como JBS, Vigor, Fibria e outras.<\/p>\n

Termos de Uso<\/em><\/p>\n

As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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