{"id":1157,"date":"2013-09-20T16:08:07","date_gmt":"2013-09-20T19:08:07","guid":{"rendered":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1157"},"modified":"2013-09-20T17:12:17","modified_gmt":"2013-09-20T20:12:17","slug":"alemanha-e-brasil-entre-tantas-diferencas-algumas-semelhancas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estrategista.net\/?p=1157","title":{"rendered":"Alemanha e Brasil \u2013 entre tantas diferen\u00e7as, algumas semelhan\u00e7as"},"content":{"rendered":"

Apesar da diferen\u00e7a abissal dos indicadores s\u00f3cio econ\u00f4micos, a economia alem\u00e3 vive momento turbulento parecido com o da brasileira em alguns aspectos. Como a macroeconomia tem afetado os mercados acion\u00e1rios dos dois pa\u00edses?<\/p>\n

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Leia os trechos a seguir:<\/p>\n

\u201cOs debates entre a esquerda e a direita t\u00eam se concentrado em redistribui\u00e7\u00e3o \u2013 aumentos de impostos sobre os ricos e gastos sociais\u201d. N\u00e3o parece uma discuss\u00e3o entre pol\u00edticas do PT e as do PSDB?<\/p>\n

\u201cUm programa intensivo de gastos em infraestrutura \u00e9 uma coisa em torno da qual poderia haver consenso\u201d. Qualquer brasileiro concorda que nossa infraestrutura \u00e9 prec\u00e1ria o que prejudica a competitividade de nossos produtos.<\/p>\n

\u201cA quest\u00e3o crucial para mais crescimento ser\u00e1 mais investimento\u201d. Um dos poucos consensos entre os economistas brasileiros \u00e9 o de que o pa\u00eds precisa aumentar sua taxa de investimento.<\/p>\n

\u201cO problema econ\u00f4mico mais imediato com que se defronta a ind\u00fastria \u00e9 o forte aumento dos pre\u00e7os da energia\u201d. N\u00e3o foi \u00e0 toa que a presidente Dilma Rousseff empenhou-se para a ado\u00e7\u00e3o de novas regras na renova\u00e7\u00e3o das concession\u00e1rias de gera\u00e7\u00e3o e de distribui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Contudo, as afirmativas acima n\u00e3o se referem \u00e0 economia brasileira, mas \u00e0 alem\u00e3. Foram retiradas da reportagem \u201cAlemanha deve votar por mais do mesmo\u201d, do Financial Times, publicada no Valor Econ\u00f4mico de 19 de setembro de 2013, que trata da elei\u00e7\u00e3o nesse fim de semana. As raz\u00f5es para os pa\u00edses terem chegado a algumas situa\u00e7\u00f5es semelhantes, por\u00e9m s\u00e3o distintas. Por exemplo, no caso alem\u00e3o, o aumento do custo da energia ocorreu devido ao desligamento das usinas nucleares. Por outro lado, no Brasil, o incremento do custo foi devido \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, \u00e0s estiagens, ao uso mais intenso da gera\u00e7\u00e3o t\u00e9rmica e a encargos setoriais.<\/p>\n

Outro dado interessante \u00e9 o de que apesar da melhor situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica da Alemanha dentro da Comunidade Econ\u00f4mica Europeia (CEE), sua taxa de investimento \u00e9 inferior \u00e0 da zona do euro. Hoje o indicador alem\u00e3o se encontra ao redor de 17,5% cerca de 1 p.p inferior ao da CEE. Essa diferen\u00e7a j\u00e1 foi maior \u2013 de 3 p.p em 2008. A solu\u00e7\u00e3o para elevar a taxa, tanto l\u00e1 como c\u00e1, \u00e9 investir em infraestrutura de forma a aumentar a competitividade das empresas em rela\u00e7\u00e3o a seus pares internacionais.<\/p>\n

Apesar de algumas situa\u00e7\u00f5es semelhantes no \u00e2mbito macroecon\u00f4mico, o principal \u00edndice acion\u00e1rio alem\u00e3o se mostra mais consistente do que o Ibovespa desde a crise de 2008. Enquanto o Ibovespa tem apresentado altos e baixos nos \u00faltimos anos, o DAX apresentou crescimento cont\u00ednuo no per\u00edodo (com exce\u00e7\u00e3o de agosto de 2011 quando os Estados Unidos tiveram sua nota de rating rebaixada pela S&P). Isso ocorreu devido \u00e0 composi\u00e7\u00e3o do Ibovespa concentrada em empresas de commodities e ao aumento da maior avers\u00e3o ao risco ap\u00f3s a crise com a migra\u00e7\u00e3o dos recursos para pa\u00edses mais est\u00e1veis. Apesar da fraqueza recente do Ibovespa, o \u00edndice brasileiro apresentou maior valoriza\u00e7\u00e3o \u2013 234% versus 155%, ambas em moeda local – nos \u00faltimos dez anos.<\/p>\n

\"ibovespa<\/a><\/p>\n

A compara\u00e7\u00e3o dos dois indicadores acion\u00e1rios mostra que os pa\u00edses emergentes ainda pagam mais caro por desarranjos econ\u00f4micos. Problemas em pa\u00edses desenvolvidos s\u00e3o vistos de forma mais condescendente pelos investidores. Por isso, o cuidado dos governantes dos pa\u00edses perif\u00e9ricos com as quest\u00f5es macroecon\u00f4micas deve ser redobrado sob pena de afetar negativamente o mercado de capitais.<\/p>\n

Termos de Uso<\/p>\n

As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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