Esse n\u00e3o \u00e9 um artigo sobre crises, embora elas tamb\u00e9m aumentem a volatilidade do mercado. O post trata do aumento das oscila\u00e7\u00f5es do mercado derivadas de aspectos relacionados \u00e0 an\u00e1lise gr\u00e1fica e tamb\u00e9m \u00e0 an\u00e1lise fundamentalista. \u00a0Muitos acreditam que a volatilidade das bolsas deve aumentar no m\u00e9dio prazo devido ao uso cada vez mais disseminado de ferramentas eletr\u00f4nicas que buscam distor\u00e7\u00f5es nos pre\u00e7os dos ativos tendo por base o comportamento passado das a\u00e7\u00f5es. \u00a0O reflexo disso se d\u00e1 no aumento do n\u00famero de neg\u00f3cios e na redu\u00e7\u00e3o do intervalo entre eles. Assim, a parcela dos investidores que adota a an\u00e1lise gr\u00e1fica tem contribu\u00eddo para uma maior oscila\u00e7\u00e3o da bolsa. Contudo, existe uma raz\u00e3o baseada nos fundamentos das companhias que tamb\u00e9m deve colaborar para tornar o mercado acion\u00e1rio mais vol\u00e1til: a redu\u00e7\u00e3o cada vez maior do ciclo do produto.<\/p>\n
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Adeptos da an\u00e1lise gr\u00e1fica come\u00e7am a se preocupar com o uso indiscriminado de ferramentas de an\u00e1lise quantitativa. Como o olho humano conseguir\u00e1 perceber arbitragens nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es competindo com rob\u00f4s?<\/p>\n
Esta \u00e9 mais uma raz\u00e3o para os aplicadores abra\u00e7arem a an\u00e1lise fundamentalista e terem um horizonte de investimento de mais longo prazo. Mas aqui tamb\u00e9m h\u00e1 desafios. Vejo um aspecto estrutural nas companhias, logo relacionado \u00e0 an\u00e1lise fundamentalista, que deve contribuir para uma maior oscila\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es: a queda do ciclo dos produtos.<\/p>\n
A estabilidade da receita das companhias deriva da venda de seus produtos. Para isso, \u00e9 necess\u00e1rio que a companhia fidelize seu cliente com investimentos na marca, na qualidade dos produtos e na distribui\u00e7\u00e3o. Contudo produtos lan\u00e7ados recentemente t\u00eam se tornados obsoletos muito rapidamente. Esse processo, al\u00e9m de elevar os gastos com pesquisa, desenvolvimento e propaganda, torna as a\u00e7\u00f5es das companhias mais arriscadas. Quem diz que o novo produto ter\u00e1 o mesmo n\u00edvel de aceita\u00e7\u00e3o que o anterior e sustentar\u00e1 o n\u00edvel de receita? A competi\u00e7\u00e3o, as inova\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas e as altera\u00e7\u00f5es no gosto dos consumidores t\u00eam alterado a din\u00e2mica do lan\u00e7amento de novos produtos.<\/p>\n
Essa preocupa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 nova. O conceituado investidor americano Philip Fisher na edi\u00e7\u00e3o de 1957 do seu livro \u201cA\u00e7\u00f5es comuns, lucros extraordin\u00e1rios\u201d, j\u00e1 tratava do tema. Dizia ele que de acordo com pesquisa da Hewlett Packard, 13% da receita da companhia era derivada de produtos lan\u00e7ados nos \u00faltimos seis anos.<\/p>\n
Essa import\u00e2ncia dos produtos novos para a receita s\u00f3 aumenta. Na Natura (NATU3), os produtos lan\u00e7ados nos \u00faltimos 24 meses foram respons\u00e1veis por 65% da receita de 2011. Em empresas de tecnologia, o ciclo do produto \u00e9 ainda menor. Segundo reportagem da \u00c9poca Neg\u00f3cios, a venda de alguns jogos sociais come\u00e7a a decrescer fortemente apenas alguns meses ap\u00f3s o lan\u00e7amento: “Com raras exce\u00e7\u00f5es, esses jogos t\u00eam um ciclo de vida curto: n\u00e3o duram mais do que um ano. Esses brinquedinhos atraem novos usu\u00e1rios nos primeiros tr\u00eas meses. Depois disso, h\u00e1 uma queda gradual da audi\u00eancia por seis meses. Alguns atingem um n\u00edvel t\u00e3o baixo de ades\u00e3o que nem compensa mant\u00ea-los no ar”..<\/p>\n
Essa nova caracter\u00edstica atinge tamb\u00e9m profissionais de propaganda. Julio Ribeiro, o premiado publicit\u00e1rio da Talent, diz, em seu livro \u201cFazer Acontecer.com.br\u201d, que o cen\u00e1rio acelerado reduziu \u201co tempo reservado aos planejamentos detalhados em desenvolvimento de produtos, lan\u00e7amentos e campanhas\u201d. E cita estudos. Segundo a Harvard Business Review, o \u00edndice de mortalidade no lan\u00e7amento de novos produtos \u00e9 de 7 em cada 10. Como reflexo, aumentou a mortalidade dos executivos. De acordo com a consultoria Egremont, nos Estados Unidos, Europa e \u00c1sia, o tempo m\u00e9dio de perman\u00eancia de um presidente no cargo caiu de 11,5 para 8,3 anos.<\/p>\n
Ent\u00e3o o que fazer? A sa\u00edda como disse em artigos passados \u00e9 balancear a carteira e n\u00e3o concentrar os recursos em \u00a0companhias que apresentem a mesma tese de investimento.<\/p>\n
Termos de Uso<\/p>\n
As an\u00e1lises, opini\u00f5es, premissas, estimativas e proje\u00e7\u00f5es feitas neste blog s\u00e3o baseadas em julgamento do analista respons\u00e1vel e est\u00e3o, portanto, sujeitas \u00e0 modifica\u00e7\u00e3o sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. O analista de investimento respons\u00e1vel por este blog declara que as opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o refletem exclusivamente suas opini\u00f5es pessoais sobre a companhia analisada ou fundos e foram realizadas de forma independente e aut\u00f4noma. As opini\u00f5es contidas neste espa\u00e7o podem n\u00e3o ser aplic\u00e1veis para todos os leitores devido aos diferentes objetivos de investimento e situa\u00e7\u00e3o financeira espec\u00edfica. O autor n\u00e3o se responsabiliza e nem pode ser responsabilizados por preju\u00edzos de qualquer natureza em decorr\u00eancia do uso destas informa\u00e7\u00f5es. Toda e qualquer decis\u00e3o de investimento baseada nas opini\u00f5es aqui expostas \u00e9 de exclusiva responsabilidade do investidor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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